Die nächste Generation
Worte Rino Borini
Das Wirtschaftswachstum findet nicht mehr im Westen statt. Kleine, bis dato unbedeutende Volkswirtschaften sind auf der Überholspur. Das eröffnet neue Anlagemöglichkeiten.
Schwellenländer sind mittlerweile für die Hälfte des weltweiten Brutto-inlandprodukts verantwortlich. Da ihre Binnennachfrage weiterhin wächst und ihre Fundamentaldaten solide sind, werden die Emerging Markets für die Weltkonjunktur immer wichtiger. Ein Ende dieses Trends ist nicht absehbar. Parallel zu dieser Entwicklung nimmt die Bedeutung vieler Industrienationen ab. Glaubt man den Schätzungen des Internationalen Währungsfonds (IMF), so wachsen die jungen Volkswirtschaften bis ins Jahr 2016 im Jahresdurchschnitt um 6 Prozent. Bei Industrienationen soll das Plus lediglich 2,2 Prozent betragen. Engagements in Schwellenländer werden oft mit höheren Risiken in Verbindung gebracht. Das stimmt jedoch nur zum Teil. Zwar durchlaufen aufstrebende Volkswirtschaften von Natur aus einen Strukturwandel, der die Marktvolatilität erhöhen kann. Aber dank der geringen Verschuldung von Staat, Unternehmen und privaten Haushalten, hohen Sparquoten, guten Leistungsbilanzen und enormen Devisenreserven gelten sie – im Gegensatz zu den hochverschuldeten Industrienationen – heutzutage als sicherer Hafen. Noch höhere Wachstumsraten verzeichnet nur die nächste «Nationengeneration», die Frontier Markets. Dazu gehören Länder wie Kasachstan, Katar, die Mongolei oder Nigeria. Wie stark sie in letzter Zeit erblühen wird offensichtlich bei Betrachtung der zehn Volkswirtschaften mit den grössten Wachstumsraten über die vergangenen zehn Jahre. Dort finden sich – nebst China – neun Frontier Markets. Diese Volkswirtschaften sind hinsichtlich ihrer wirtschaftlichen Merkmale sehr heterogen, verfügen aber über eine grosse Gemeinsamkeit: Ihre Kapitalmärkte sind nicht voll entwickelt, sondern klein und nicht sehr liquide. Damit sind aber auch die Investitionsrisiken bedeutend höher. Doch wie immer ermöglicht das Eingehen von mehr Risiko höhere Renditechancen. Für Anleger, die von der nächsten -Generation der Wachstumsnationen profitieren wollen, gilt: Die Investitionen müssen sehr breit diversifiziert werden und sollten nur einen kleinen Teil des Vermögens ausmachen.
